MS 将 2022 年澳门 GGR 视为“看不到出口”

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摩根士丹利银行集团将 2022 年澳门赌场博彩总收入 (GGR) 的预测下调了约 30%，原因是就市场复苏而言，它所谓的“漫长而干燥的高速公路，看不到出口”。它还指出，最近几个季度，股东权益价值下降了约一半。

该机构现在预计今年的市场 GGR 将相当于 110 亿美元，即不仅比之前的估计下降 30%，而且相当于 2019 年水平的约 30%。最新预测中的 2022 年中场和老虎机收入已下调 26%。

摩根士丹利还下调了对 2023 年的 GGR 估计，在这种情况下，下调了 11%，即 2019 年赌场 GGR 的 62%。其在其中的大众和老虎机收入估计比该机构先前的预测下降了 10%。

澳门游客量“没有显着上升”，包括中国大陆和香港当局相对于 Covid-19 限制的“放松旅行政策”——以及大众收入的改善——澳门赌场公司“将保持自由现金流为负，推动净债务更高，账面价值更低，”摩根士丹利分析师 Praveen Choudhary、Gareth Leung 和 Thomas Allen 写道。

他们补充说：“行业报告每季度损失约 8 亿美元，现金流泄漏约 2.5 亿美元。净债务已从 2019 年底的 50 亿美元增至 2021 年底的 200 亿美元，股东权益已从 230 亿美元增至 120 亿美元。”

分析师补充说，“许多”行业债券的票面利率“超过 10%”，这“不足为奇”。

摩根士丹利对澳门市场的总体观察：“我们在 2020 年第一季度从 Covid 冲击中恢复过来，中国和澳门之间的旅行免于隔离。” 但分析师补充说，“过去六个季度”，“我们的游客量大约停留在大流行前的 30%”。

该机构还表示，其对 2022 年澳门赌场业未计利息、税项、折旧及摊销前利润 (EBITDA) 的估计较之前的预测下降 63%，至 14 亿美元。

今年第一季度，摩根士丹利预计澳门行业的 EBITDA 环比将温和增长 8%，“尽管大众收入环比持平”。

摩根士丹利分析师表示，2021 年最后一个季度“受到约 4,000 万美元的保留率和与中介关闭相关的一次性费用的负面影响”。

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