危机升级！美联储推迟降息？汇率保卫战再起？对中国有何影响？

2023年的中国外汇市场，可以说整年都在打“汇率保卫战”。本来以为今年能松一口气，但是没想到又出了幺蛾子。

人民币汇率保卫战，仍未结束

去年10月以后，随着美联储降息预期的增加，人民币汇率一度出现大幅度升值，兑美元汇率从最低的7.3左右，回暖到最高的7.09附近。

但是随着美国非农数据公布，美联储主席鲍威尔“暗示”推迟降息，人民币汇率不断贬值，到现在又回到了1美元：7.21人民币的汇率。可以说，汇率保卫战仍然没有结束。

那么，未来的人民币汇率如何走？央行的态度是什么？这对中国经济会产生什么样的影响？今天我们就来谈谈这个话题，码字不易，欢迎点赞，转发，收藏。

降息周期预演？汇率保卫战并没有结束！

很多人都奇怪，为什么中美之间要打“汇率保卫战”？主要原因在于，过去的2年时间内，中国和美国的货币政策是完全不一样的。

2022年3月份开始，美联储为了抑制国内严重的通胀危机，所以采取沃尔克类似的“激进型加息”，这种加息方式让美国的国内利率很快突破了5%的大关，最终触及5.5%的利率高点，这期间的美国利率是不断上升的。

2022年美联储加息后，人民币汇率就一直在贬值。

但是中国国内的情况是完全不同的，我们因为当时防疫合理，所以没有通胀危机；相反，由于中国并没有美元霸权，我们也不愿意通过像美国那样无限制的举债，反而需要更大力度的刺激经济。

所以2022年开始，美国一直加息，中国是一直降息降准的，并且持续到了现在。这就造成了一个严重的问题，美元因为加息变得值钱所以升值，人民币因为降息而不断贬值，导致人民币相比美元，越来越不值钱。

好在，2023年的10月份以后，美联储主席鲍威尔暗示：美国将于今年3月份开始降息，华尔街的投资机构也纷纷表示，今年将会降息150基点-175基点。

2023年10月，鲍威尔暗示：美联储考虑降息

一旦预期落地，那么如果美国真的这么做，那么美元就会贬值，中国的就相当于挺过了这一次的危机。我们也就打赢了这次的汇率保卫战，把最低汇率控制在1美元：7.4人民币以上。

但是最近一周的数据，让人民币贬值的幅度，又加剧了。

首先上周四美联储维持基准利率，并没有出现降息，这还算是市场预期之内，毕竟本来大家都认为是3月份降息的；但是紧接着美联储暗示，货币政策前景的转变，并不意味着美联储马上就要降息。这给市场泼了一盆冷水。

然后就是周五爆表的非农数据震惊了美国市场，35.3万人的就业人数超过了预期的两倍，美国的失业率维持在仅有3.7%的规模，工资增加，这就导致美国经济表现非常好，经济已经出现了“软着陆”的征兆。

非农数据出炉，美国就业大超市场预期。

美国经济好了，那么美联储就不用着急降息来刺激经济，反而可以把更多的时间和精力放在抑制通胀上面。但是这样做，人民币就又开始贬值了。

本周五，离岸人民币汇率贬值0.4%，目前收盘是7.216，距离之前的7.3元大关并不遥远。所以尽管降息已经离我们非常接近了，但是人民币的汇率保卫战依然没有结束。

2024年，人民币何去何从？

现在的人民币汇率依然比较紧张，那么未来一段时间，或者说今年的汇率走势，专家是怎么判断的呢？

首先，人民币汇率的波动主要有三个方面因素考虑，美元的汇率走向，美联储货币政策；中国经济的发展情况，外汇市场的供求关系。

第一点，美元汇率相对清晰。贬值趋势比较明显。

根据美联储和市场上的汇率预测信息，在今年3月份或者是最迟的5月份，美联储就会开始降息，从加息周期转为降息周期。

鲍威尔本次宣布暂停加息，也并没有降息。

所以，今年的美元走弱是大概率的事件，虽然美联储并不会打明牌，肯定有波折，但是美元长期贬值走弱，是一个比较确定的趋势。这意味着人民币走强是今年的大概率事件。

第二点，就是中国经济的发展情况

人民币汇率的虽然受美元的影响很大，但是基本盘还是在于中国国内的经济发展速度。如果国内经济表现比较好，那么人民币就会升值，反之就会贬值，这是经济学规律导致的。

去年下半年，国内经济复苏确实遇到了一些阻碍，但是好在我们也随之加大了货币政策的力度，通过降准和降息来稳定预期和市场信心，更是超预期的发行1万亿特别国债来发展基建，创造内需。

而今年虽然是全球经济衰退周期，但是随着国外需求回暖，今年的外贸方面有大概率会触底回暖，创下比较好的成绩的，甚至可以通过外贸拉动超预期的拉动国内经济，增加外需，从而解决就业问题。

今年的外贸情况，应该不错。

此外，国内的逆周期调节也在继续，比如前几天央行宣布，2月5日开就会降准0.5%，释放长期资金1万亿人民币，之前说的降息其实也已经在路上了，所以国内的利好其实也很多。再加上各省今年的经济目标定的差不多了，今年国内的GDP增速，最少也会保持5%左右。

国内经济基本盘的稳定，意味着人民币很难出现类似2022年的情况，出现因为经济增速不足导致的贬值，这是我们值得欣慰的地方。

总结

3个月前的时候，我写了一篇文章说，人民币汇率保卫战已经取得了胜利，因为按照当时的经济数据和美联储表态，美联储将很快进入降息周期，随后两个月的人民币汇率也一直处于升值当中。

但是没有想到，美国在3个月内举债刺激经济，花费1万亿美元让经济出现了软着陆，各种经济数据和指标都超出了市场预期。而美联储也趁机推迟了降息时间。这就让美元变得更加强势，人民币汇率也开始走入了7.2的关口。

2024年，人民币汇率稳中向好，有所升值

但是望向2024年，由于美联储降息预期比较确定，人民币汇率大概率是走向温和回暖的趋势，国内经济会持续温和回暖，这也会带动人民币汇率的升值。

所以，最早2个月，最晚4个月，美联储就会正式进入降息周期，届时的汇率保卫战，才可以说是真正的落下帷幕，尘埃落定。

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