流动性倒计时的澳门运营商：伯恩斯坦

Bernstein 报告称，由于新冠疫情继续限制收入和盈利能力，客户仍然有限，流动性问题导致澳门博彩运营商的股票表现不佳。

伯恩斯坦的首席分析师维塔利·乌曼斯基认为，受 COVID 影响的环境持续的时间越长，尤其是在当前运营商几乎没有 EBITDA 收支平衡的情况下，聚光灯将更加突出个别公司的流动性。 

该券商指出，在收入为零的最坏情况下（略高于当前环境），所有澳门运营商手头至少有三个月的现金，然后才需要动用信贷额度或利用新的融资。

Bernstein 计算，如果考虑到手头现金和信贷额度可用性，澳门运营商（除了只有 3 个月的澳博）在零收入情况下将拥有超过 12 个月的可用流动性 

在更合理的零 EBITDA 环境下，澳博的现金消耗增加至 7 个月，新濠影汇为 17 个月，其他所有公司则超过 30 个月。

澳博是近期流动性担忧最大的运营商，因为其银行再融资已被推迟。然而，我们预计新的银行安排将完成（澳博可能会填补澳博的任何短期流动资金缺口）。

运营商已经能够在 2023 年（美高梅中国为 2024 年）免除契约，并且没有引起担忧的短期债务到期。如果需要延长契约豁免，我们预计银行会给予此类豁免。 

伯恩斯坦指出，从当前水平减少现金支出的能力有限，尽管运营商可能会进一步削减资本支出和其他一些小成本。

新冠疫情   澳门博彩运营商  

举报